브로드컴과 오라클, AI 시대의 그림자를 드리우다

최근 글로벌 기술 시장은 연이은 대형 기술 기업들의 주가 하락으로 인해 불안감에 휩싸여 있습니다. 특히 AI 시대의 핵심 동력으로 각광받던 브로드컴과 오라클의 주가 급락은 많은 투자자들에게 의문을 던지고 있습니다. 과연 이는 단순한 일시적 조정일까요, 아니면 AI 시장 전반에 드리워진 어두운 그림자의 전조일까요? 이번 시간에는 브로드컴 오라클 주가 하락: AI 시장 흔들리나 에 대해 알아보려 합니다. eomeo.net은 이 두 기업의 최근 상황을 심층 분석하고, 그 이면에 숨겨진 의미와 AI 시장의 미래에 대한 통찰을 제공합니다.

브로드컴 하락, 수수께끼 같은 실적 발표의 내막

새벽을 깨우는 뉴스는 충격적이었습니다. 나스닥이 1.6% 하락하는 가운데, 그 중심에는 10%가 넘게 급락한 브로드컴이 있었습니다. 브로드컴은 엔비디아의 강력한 대항마이자 AI 반도체 시장의 숨은 조력자로 불리는 기업입니다. 구글과 같은 거대 IT 기업들이 자체적인 AI 반도체(ASIC, Application-Specific Integrated Circuit)를 설계할 때 핵심적인 기술과 지원을 제공하며 성장해왔죠. 특히 엔비디아 GPU의 독주 속에서 ASIC은 항상 대안으로 주목받았고, 이 ASIC 반도체 제조에 있어 브로드컴의 역할은 절대적이었습니다. 이러한 기대감에 힘입어 브로드컴의 주가는 AI 대장주로서 높은 평가를 받아왔습니다.

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하지만 간밤의 실적 발표는 예상치 못한 반전이었습니다. 표면적으로는 매출, EPS, 앱따, GP마진 등 모든 주요 재무 지표가 월가 예상치를 상회했습니다. 심지어 숫자가 발표되자마자 주가가 잠시 상승하는 흐름을 보이기도 했습니다. 그러나 문제는 바로 이어지는 ‘컨퍼런스 콜’에서 발생했습니다. 경영진의 발언들이 시장의 기대를 충족시키지 못하면서 주가는 급격히 하락하기 시작했습니다. 도대체 무엇이 시장을 이렇게 불안하게 만들었을까요?

여러 가지 추측이 제기되고 있지만, 핵심적인 이유는 다음과 같습니다.

1. 수주 잔고의 ‘불확실한 품질’: 브로드컴은 즉시 제품을 생산하는 기업이 아닙니다. 고객사의 주문을 받아 설계하고, TSMC와 같은 파운드리에 생산을 맡겨 최종 제품이 나오기까지 시간이 걸립니다. 즉, 수주 잔고는 미래 매출의 중요한 지표입니다. 그런데 컨퍼런스 콜에서 오픈AI와 관련된 질문이 쏟아졌을 때, 브로드컴 경영진은 상당히 애매모호한 태도를 보였습니다. 오픈AI로 추정되는 대형 고객과의 계약에 대해 ‘다년간의 여정’이라는 표현을 사용하며, 확정된 약속이나 구속력이 강한 계약이라는 느낌을 주지 않았습니다. 이는 시장에 브로드컴의 수주 잔고가 생각보다 견고하지 않을 수 있다는 불안감을 심어주었습니다. (오픈AI O1 버전 출시와 관련된 글도 함께 살펴보세요.)
2. 의미 있는 XPU 수익 인식 시점 지연: 브로드컴은 향후 XPU(가속기) 수익이 2026년이 아닌 2027년에서 2029년 사이에 본격적으로 증가할 것이라고 밝혔습니다. 이는 단기적인 매출 성장에 대한 기대를 꺾는 발언으로 해석되었습니다. 당장 내년에 큰 매출 증대를 기대했던 투자자들에게는 실망스러운 소식이었습니다. AI 산업의 빠른 발전 속도를 고려할 때, 1년, 2년의 지연은 시장에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
3. 가이던스 부재 및 마진 하락 우려: 브로드컴은 AI 매출과 관련된 구체적인 가이던스를 제시하지 않았습니다. 이는 시장에서 기업의 자신감 부족으로 비쳐질 수 있습니다. 또한, AI 관련 매출 비중이 증가함에 따라 전체 마진이 하락할 수 있다는 언급도 부정적인 요인이었습니다. 브로드컴의 소프트웨어 부문은 마진율이 높지만, AI 반도체 부문은 상대적으로 마진율이 낮기 때문입니다. (AI와 반도체 증시의 활력에 대한 글에서 더 자세한 내용을 확인하실 수 있습니다.)
4. 높은 밸류에이션 부담: 브로드컴은 이미 NVIDIA보다도 높은 멀티플(포워드 EV/EBITDA 기준)을 적용받고 있었습니다. 높은 밸류에이션은 그만큼 시장이 미래 성장성에 대한 큰 기대를 반영하고 있다는 의미이며, 이러한 기대치를 충족시키기 위해서는 지속적인 ‘서프라이즈’가 필요합니다. 하지만 이번 실적 발표와 컨퍼런스 콜에서는 그러한 서프라이즈가 부족했다는 점이 주가 하락을 부채질했습니다.

오라클의 동반 하락, 데이터센터 지연의 그림자

브로드컴에 이어 오라클 또한 간밤에 6%가량 급락했습니다. 오라클의 하락은 오픈AI와의 데이터센터 완공 시점 연기와 직접적인 관련이 있습니다. 오픈AI와 300억 달러 규모의 협약을 맺고 데이터센터 구축을 진행 중이었는데, 이 완공 시점이 당초 계획보다 2028년으로 연기된다는 소식이 전해진 것입니다.

오라클은 ‘인력 및 자재 부족’을 연기 사유로 들었지만, 시장에서는 이 설명에 대해 회의적인 시각이 존재합니다. 과거 오라클이 종종 발표 시점에 비해 실제 진행이 더디거나 말이 앞서는 경우가 있었다는 점이 이러한 의심을 부추기는 요인으로 작용했습니다. 막대한 규모의 계약이 지연된다는 것은 오라클의 단기적인 실적뿐만 아니라, 클라우드 인프라 구축 능력에 대한 시장의 신뢰에도 부정적인 영향을 미 미칠 수 있습니다.

AI 시장 전체, 경계해야 할 신호인가?

이러한 개별 기업들의 주가 하락은 많은 투자자들에게 AI 시장 전반에 대한 우려를 낳게 합니다. 하지만 이 두 사건을 전체 AI 시장의 근본적인 변화나 위기로 해석하기에는 아직 이르다는 분석이 지배적입니다. 브로드컴의 경우, 실적 자체는 좋았으나 시장의 과도한 기대치를 충족시키지 못했거나, 경영진의 커뮤니케이션 방식이 미숙했던 부분이 큽니다. 오라클 역시 계약 지연이라는 악재가 있지만, 이는 데이터센터 구축이라는 물리적인 인프라 문제에 더 가깝습니다.

물론, AI 산업의 성장이 예상보다 느려지거나, 경쟁이 심화되면서 기업들의 마진이 압박받을 수 있다는 시그널로 읽을 수도 있습니다. 그러나 AI 기술 발전과 수요는 여전히 견고하며, 장기적인 성장 동력은 유효하다는 것이 중론입니다. NVIDIA CEO 젠슨 황이 예측하는 미래와 같이, AI 산업은 여전히 혁신의 선두에 서 있습니다.

투자자를 위한 조언: 흔들림 속에서 기회를 찾다

브로드컴과 오라클의 사례는 AI 관련 기업 투자 시 ‘맹목적인 추종’보다는 ‘심층적인 분석’이 필수적임을 다시 한번 일깨워줍니다. 기업의 사업 모델, 재무 건전성, 그리고 경영진의 비전과 소통 능력을 종합적으로 평가해야 합니다. 특히, 현재처럼 변동성이 큰 시장에서는 단기적인 노이즈에 일희일비하기보다는 장기적인 관점에서 기업의 본질적인 가치를 판단하는 지혜가 필요합니다.

AI 산업은 여전히 초기 단계이며, 수많은 기회와 도전이 공존하는 역동적인 시장입니다. 이번 하락이 브로드컴과 오라클의 앞길에 작은 흠집을 낸 것일 뿐, 전체 AI 주식 시장의 방향을 바꿀 만한 결정적인 사건으로 보기는 어렵습니다. 투자자들은 개별 기업의 이슈와 전체 산업의 트렌드를 명확히 구분하여 현명한 투자 결정을 내릴 수 있어야 할 것입니다. 이번 시간에는 브로드컴 오라클 주가 하락: AI 시장 흔들리나 에 대해 알아 보았습니다. eomeo.net은 앞으로도 이러한 시장의 미묘한 흐름을 면밀히 분석하고, 독자 여러분께 유익한 정보를 지속적으로 제공할 것을 약속드립니다.

 

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